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天风证券: 给予天音控股中性评级

新华日报
2025-09-19 03:15:45

天风证券: 给予天音控股中性评级

更新时间：　浏览次数： 258

天风证券股份有限公司唐海清,王奕红,何富丽,袁昊近期对天音控股进行研究并发布了研究报告《3C产品分销龙头，多元化布局受益AI带来消费电子行业机遇与价值链重构》，给予天音控股中性评级。

天音控股(000829)

1、不断拓展赛道，多元化发展

公司深耕渠道，不断丰富业务布局。2018年公司收购上海能良，发展零售电商业务；2021年12月收购WIKO进军手机产业。公司以手机分销行业起步，现已成为集智能终端销售服务、彩票、移动互联网、移动转售等业务为一体的大型集团化公司。

营收短期承压，静待3C产品分销业务复苏。公司发布2024年报及2025年一季报。2024年营业收入840.38亿元，同比下降11.38%，归母净利润3118.39万元，同比下降62.72%。25Q1，实现营收224.02亿元，同比下降14.40%，实现归母净亏损2852.08万元，同比降幅达279.03%。

2、手机需求有望复苏，分销龙头渠道优势显著

期待手机销售复苏。知名市场调研机构Canalys发布2024年全球智能手机出货量报告，报告指出，2024年全球手机出货量达到12.2亿部，相较2023年获得了7%的增长。在2022年、2023年持续两年的出货量下滑后，在2024年，全球智能手机市场终于开始恢复活力。同时，电商平台发展仍存在结构性机会，且从京东集团2025年一季报来看，存在较强的增长动能。

在线下分销方面，天音控股多年深耕渠道，在国内已经建立一张覆盖广、效率高、成本低的智能终端产品营销网络。线上分销方面，天音与京东合作建设京东2B商城，并强强联合，赋能提升品牌覆盖度，能良电商业务有望实现持续增长，在电商平台合作上，能良电商积极布局淘天、拼多多、京东、抖音、快手等头部平台，旗下店铺达446家，较2023年增长80%，其中超5,000万销售额的店铺有95家，同比增长102%。

此外，公司还收购了东莞维科，打造品牌WIKO，2024年12月，WIKO发布Hi畅享70Plus，作为“华为智选”产品，Hi畅享70Plus也获得了HarmonyOSConnect认证，共享鸿蒙分布式能力。24年10月底，WIKO正式发布HiMateBook系列笔记本，抓住华为转向鸿蒙PC留下的WindowsPC市场窗口期。

3、投资建议与盈利预测：

公司深耕3C产品销售领域，和头部手机品牌厂商深度合作；同时延伸业务布局，打造线上电商平台，电商业务拓展情况良好。公司规模优势显著。预计公司25-27年归母净利润为0.01/0.64/0.94亿元，首次覆盖给予“持有”评级。

风险提示：手机销量低于预期，Wiko销量低于预期，天音代理手机品牌市占率走低，财务风险等

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

天风证券: 给予天音控股中性评级24小时观看热线：122。天风证券: 给予天音控股中性评级全市各区点热线号码。☎：122


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结语




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5、全部在线支付，方便快捷，保障权益。支持支付宝，微信付款



清远市（清城、清新）




宜昌市（宜都市、长阳土家族自治县、🦆当阳市、👊五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🥎市辖区）




淮安市（淮安、淮阴、😁清江浦、🐲洪泽）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😫乌拉特后旗、乌拉特前旗、💛️市辖区、☦️临河区、🈵五原县）




焦作市（解放、中站、马村、山阳）




娄底市（娄星）




鞍山市：🥕铁东区、铁西区、🐅立山区、🐦千山区。




郴州市（北湖、苏仙）




牡丹江市：🐔东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




唐山市（丰润区、🤡丰南区、遵化市、⭕️迁安市、🥫️开平区、唐海县、😛滦南县、🐙乐亭县、滦州市、玉田县、🆑迁西县、遵化市、唐山市路南区）




南通市（崇川区，港闸区，开发区，🥢海门区，💟海安市。）




厦门市（思明、海沧、🥋湖里、🤐集美、同安、翔安）




湘西土家族苗族自治州（凤凰县、🍭永顺县、🙏泸溪县、🥋保靖县、💫吉首市、花垣县、龙山县、古丈县）




白山市：浑江区、🥅江源区。




江门市（蓬江、江海、新会）




常熟市（方塔管理区、🙁虹桥管理区、🥔琴湖管理区、❎兴福管理区、谢桥管理区、🕡大义管理区、🥀莫城管理区。）宿迁(宿豫区、😷宿城区、🐤湖滨新区、洋河新区。)




荆州市（沙市、🦘荆州）




三亚市（淮北、🈺吉阳、天涯、崖州）




廊坊市（安次、广阳）




无锡市天风证券: 给予天音控股中性评级电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）




宜春市（袁州）




六安市（日照安、👐裕安、叶集）




锦州市（凌海市、🐐义县、🌦黑山县、😵凌河区、🍗市辖区、古塔区、🛐北镇市、🤞太和区）




银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、👍贺兰县、灵武市、市辖区）




安康市（宁陕县、🎋白河县、🎂汉阴县、岚皋县、🍖石泉县、🐗市辖区、紫阳县、😵汉滨区、🥙旬阳县、镇坪县、🕷平利县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、♏️猇亭区、🐓夷陵区、🕠远安县、🍴兴山县、秭归县、🥓长阳土家族自治县、🤑五峰土家族自治县、🤫宜都市、当阳市、🌑枝江市、🦋虎亭区）




白山市：浑江区、😶江源区。




赣州市（南康区、☢️章贡区、🚫赣县区、♏️信丰县、大余县、上犹县、🆚崇义县、安远县、🌹龙南县、🤥定南县、全南县、宁都县、🐓于都县、兴国县、🐅会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）




绍兴市（越城、柯桥、上虞）




杭州市（临安、🌚上城、下城、🥔江干、拱野、🍓西湖、滨江、余杭）




揭阳市（榕城、✴️揭东）




鹰潭市（余江县、市辖区、🎣贵溪市、🉑月湖区）




邯郸市（邯山、☯️丛台、👏复兴、㊗️峰峰矿、肥乡、永年）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🦁乌拉特后旗、乌拉特前旗、🐳市辖区、⛔️临河区、🍽五原县）




宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🙄远安县、兴山县、秭归县、🍅长阳土家族自治县、🥔五峰土家族自治县、🈯️宜都市、🐔当阳市、枝江市、虎亭区）




襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、☦️‍宜城市、南漳县、谷城县、保康县、🐓‍枣阳市、定南县、♌️随州市、白浪镇、城关镇、🕣赵家镇、东津镇、堰头镇）




湖州市（南湖、秀洲）




马鞍山市（花山、雨山）




邢台市（柏乡县、临西县、任县、🆔‍新河县、🎽宁晋县、南宫市、🐥内丘县、清河县、🚯‍巨鹿县、👲临城县、🏓隆尧县、😰南和县、威县、桥东区、邢台县、🥯市辖区、平乡县、桥西区、🥘广宗县、沙河市）




银川市（永宁县、☣️兴庆区、🌳西夏区、🍎金凤区、贺兰县、🍏灵武市、市辖区）




遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、🤜桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🐲务川县、👩凤冈县、🦏湄潭县、余庆县、习水县、🤕‍赤水市、🔰仁怀市、土家族苗族自治县、🈴铜仁市、🐔松桃苗族自治县、万山区、黔西县）




襄阳市（襄城、🦄樊城、🥩‍襄州）




长春市（南关、宽城、🦆️朝阳、二道、😾绿园、双阳）




桂林市（象山区、叠彩区、😎‍七星区、🍉️临桂区、阳朔县、🤠灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🕓资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县）




重庆市（绵阳、😕涪陵、渝中、✴️大渡口、😪️江北、🦟沙坪坝、💓️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南）




鞍山市（铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、♉️铁东区、😰‍市辖区、🙏千山区）




蚌埠市（五河县、😈️固镇县、🍍市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区）




襄阳市（襄城、🔯樊城、襄州）




太原市（小店、🤚迎泽、杏花岭、尖草坪、🌍万柏林、🐘️晋源）




南昌市（青山湖区、🤚️红谷滩新区、🌔东湖区、西湖区、🦌青山湖区、🥕‍南昌县、进贤县、🦌安义县、湾里区、😧地藏寺镇、😣瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🐕青云谱区、🅱️‍望城坡镇）




宁波市（海曙、🌤️江东、🍨江北、👹北仑、🧓镇海）




甘肃省兰州市（城关区、🤡七里河区、西固区、😀安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、♋️雁滩区）




抚顺市：🦢顺城区、新抚区、☁️东洲区、望花区。




衡阳市（珠晖、雁峰、🌑石鼓、♐️蒸湘、南岳）




咸宁市（通山县、🥬咸安区、崇阳县、通城县、🌷市辖区、赤壁市、嘉鱼县）




新竹县（新丰乡、🤐峨眉乡、湖口乡、🏑关西镇、新埔镇、🤒横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、👈宝山乡、芎林乡、🍋五峰乡、🍀竹北市）




太仓市(城厢镇、金浪镇、😲沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)




南通市（崇州、港闸、通州）




宜昌市（西陵、伍家岗、🍓‍点军、猇亭、🤟️夷陵）




铁岭市：👐银州区、🥏清河区。




贵州省安顺市（西秀区、🐀平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、😹关岭布依族苗族自治县、🥟紫云苗族布依族自治县、🤫安顺市、开阳县）




抚顺市：顺城区、新抚区、🕊东洲区、🎽望花区。




济南市（历下、市中、槐荫、天桥、🦢历城、长清）




珠海市（香洲区、斗门区、🌹金湾区、🦘横琴新区、万山区、🐕珠海高新区、❣️唐家湾镇、💅三灶镇、白石镇、🍭前山镇、🦌南屏镇、🥋珠海港镇、金鼎镇）




铁岭市：🐼银州区、清河区。




南昌市（东湖区、🙉西湖区、🥞青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、🕕安义县、进贤县、🍉️湾里区、🏹昌北区）




南投县（信义乡、👊竹山镇、😕中寮乡、🌥水里乡、🍸‍草屯镇、🕝仁爱乡、名间乡、🍿埔里镇、✨鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🍆集集镇、南投市）




榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）




上饶市（信州、广丰、广信）




益阳市（南县、资阳区、📳‍桃江县、🕊市辖区、🤘‍沅江市、赫山区、安化县）




南昌市（东湖区、西湖区、😓青山湖区、红谷滩新区、南昌县、🌘安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🍄赣江新区、青云谱区、🔪浔阳区）




临沂市（兰山区、♌️️罗庄区、🤳️河东区、沂南县、郯城县、🦁苍山县、🕷‍费县、👧蒙阴县、临沭县、🕥兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🤯临沂高新技术产业开发区）




本溪市：平山区、明山区、😜溪湖区、南芬区。




乐山市（市中、🍪沙湾、五通桥、日照口河）




鹤壁市（淇县、✅鹤山区、👌浚县、山城区、市辖区、淇滨区）




白山市（靖宇县、🕔浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、💣临江市、❔市辖区）




贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、☢️关岭布依族苗族自治县、😜紫云苗族布依族自治县、安顺市、🤭开阳县）




九江市（莲溪、😬浔阳）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、😑西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




东莞市（莞城、🆔南城、♓️万江、东城,石碣、🐂石龙、🎄‍茶山、😈石排、🙁企石、横沥、桥头、谢岗、🥙东坑、🍑常平、🍝寮步、😆大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、😸长安、🛐惠东、🥨厚街、🌾沙田、道窖、洪梅、🥜麻涌、🎂中堂、🎾高步、😖樟木头、☣️大岭山、⚔️望牛墩）




通辽市（科尔沁区、😰扎鲁特旗、♉️开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、👆科尔沁左翼中旗、👺库伦旗、科尔沁左翼后旗、🐞奈曼旗）




桂林市（秀峰区、🍧️象山区、七星区、雁山区、🎽临桂区、☣️阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、☮️荔浦市、灵川县、全州县、🐸永福县、💫龙胜各族自治县、🆔恭城瑶族自治县）：🍜




嘉兴市（海宁市、🌚市辖区、🌲秀洲区、🤣平湖市、🥬桐乡市、南湖区、🍇嘉善县、海盐县）




常熟市（方塔管理区、🍉虹桥管理区、琴湖管理区、☘️兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🖕宿城区、🥟湖滨新区、洋河新区。)




台州市（椒江、🐘黄岩、🔅️路桥）




泰州市（海陵区、🍭高港区、姜堰区、兴化市、🕗泰兴市、🎣靖江市、🌧扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🈴️海安镇、周庄镇、♋️东进镇、世伦镇、🍷‍青龙镇、杨湾镇、🕘️马桥镇）




牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、🍽️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。




雅安市（汉源县、市辖区、♊️名山区、🐕石棉县、🐼荥经县、宝兴县、天全县、👺芦山县、🙏雨城区）




南充市（顺庆区、🍴高坪区、😡‍嘉陵区、🐖‍南部县、✊营山县、蓬安县、🥃仪陇县、👆西充县、🐗阆中市、抚顺县、阆中市、🤜‍南充高新区）




郴州市（宜章县、🦑嘉禾县、👊永兴县、😄汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、🥡临武县、安仁县、资兴市）




山南市（错那县、琼结县、🚫洛扎县、😳贡嘎县、👆️桑日县、🕝曲松县、♈️浪卡子县、🥄市辖区、隆子县、🍾加查县、🤚扎囊县、乃东区、措美县）




南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🥤西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、🦘湾里区、🥊地藏寺镇、瑶湖镇、🥍铜鼓县、☦️昌北区、青云谱区、望城坡镇）




株洲市（荷塘、芦淞、石峰、♐️天元）




辽阳市（文圣区、🐓宏伟区、💘弓长岭区、太子河区、🐫灯塔市、✍️️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、😥合德镇、💥兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🦅黄土岭镇）




舟山市（市辖区、🕸定海区、嵊泗县、普陀区、🐄️岱山县）




玉溪市（澄江县、🦡江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、🦔元江哈尼族彝族傣族自治县、🦎通海县、抚仙湖镇、红塔区、🐝龙潭街道、南北街道、白石街道）




三明市（梅列、🕦三元）




柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、✌️️鹿寨县、融安县、🦛融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）




保定市（莲池、竞秀）




德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、💜️临邑县、😷平原县、♋️武城县、夏津县、禹城市、德城区、💣禹城市、🤗齐河县、🤥开封县、双汇镇、🐥东风镇、商丘市、阳谷县、😓共青城市、城南新区）




昆山市（昆山开发、高新、🥥综合保税）




许昌市（魏都）




济南市（历下、市中、🍉槐荫、〽️️天桥、🍒历城、长清）




安康市（宁陕县、🍌白河县、汉阴县、😕️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🌞汉滨区、🧡️旬阳县、镇坪县、平利县）




常州市（天宁、⛈钟楼、新北、武进、日照坛）




郑州市（中原、二七、管城、日照水、🐊上街、惠济）




中卫市（沙坡头区、海原县、中宁县、😩市辖区）




金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🐾‍兰溪市、🤧永康市、婺城区、义乌市、🙊市辖区、金东区）




长沙市（芙蓉、✌天心、岳麓、🌍开福、❔雨花、望城）




葫芦岛市：龙港区、🥞南票区、🚫连山区。




沧州市（新华区、运河区、🐅沧县、青县、🔯东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、🤖吴桥县、献县、🤧‍孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🦑任丘市、黄骅市、🧓河间市、泊头市）




邢台市（邢台县、😥南和县、清河县、临城县、💘广宗县、威县、宁晋县、🦉柏乡县、🥯任县、🍻内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、😮平乡县、🆚️巨鹿县）




巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、🥛乌拉特中旗、乌拉特后旗、☀️乌拉特前旗、☯️市辖区、临河区、五原县）




连云港市（连云、海州、赣榆）




淮安市（淮阴区、清河区、淮安区、💖涟水县、🤗洪泽区、💹️盱眙县、金湖县、楚州区、🥢️淮安区、❓海安县、⁉️亭湖区、😁淮安开发区）




玉林市（玉州）




柳州市（城中、🥨鱼峰、😜柳南、柳北、🥚柳江）




新竹县（新丰乡、🕜峨眉乡、🙏湖口乡、关西镇、新埔镇、🥮横山乡、尖石乡、☢️北埔乡、💥竹东镇、宝山乡、🐀芎林乡、五峰乡、竹北市）




临沂市（兰山、🥪罗庄、河东）




连云港市（连云、🐄海州、🙃赣榆）




廊坊市（安次、广阳）




赣州市（南康区、😙‍赣县区、于都县、兴国县、🥠章贡区、龙南县、大余县、🥜信丰县、安远县、全南县、🚯宁都县、🥃定南县、上犹县、🏒崇义县、😻南城县）




玉溪市（澄江县、江川县、通海县、💗华宁县、🖖易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🐉玉溪县、🍈敖东镇、♈️珠街镇）




宜昌市（宜都市、💣长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、🍰夷陵区、远安县、点军区、😺枝江市、😔猇亭区、秭归县、🥮伍家岗区、🐦市辖区）




绵阳市（江油市、㊙️北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、😏三台县、🐘平武县、游仙区）




湘潭市（雨湖、🤲岳塘）




漳州市（芗城、🤲龙文）




嘉义县（朴子市、🐍‍番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、😽布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、🐅大埔乡、💀鹿草乡、👆️溪口乡、水上乡、🌻中埔乡、阿里山乡、🦝东石乡）



9月18日财经早餐：金价自历史高位回落，美联储一如预期降息，米兰美联储首秀投出唯一反对票　　汇金网　　周四（北京时间9月18日）亚市早盘，现货黄金交投于3668.12美元/盎司附近，美联储一如预期将利率下调25个基点，且美联储主席鲍威尔指出就业市场疲软，市场参与者解读美联储主席鲍威尔的讲话，金价周三自日内触及的纪录高位3703.35美元/盎司回落；美原油交投于63.76美元/桶附近，油

发布于：北京市
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