燕翔: 本轮行情逻辑与展望
燕翔: 本轮行情逻辑与展望
更新时间： 浏览次数： 258
燕翔系方正证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事
本轮行情定性分类：根据我们“三阶段”大势研判择时框架（详细分析见专题报告：《策略框架之大势研判择时》），本轮行情属于典型的“阶段一”行情。在“阶段一”中，上市公司盈利仍在筑底中，但股市已经开始领先出现上涨行情。这是流动性驱动的分母行情逻辑，类似较为典型的案例包括：2014年下半年至2015年底、2019年初至2020年上半年。
本轮行情主要特征：“阶段一”行情最大特征是处在盈利下行周期尾声，这个阶段盈利开始有触底迹象，叠加流动性宽裕以及各种政策利好，容易产生上涨行情。但“阶段一”中毕竟企业盈利尚未真正进入上行周期，这就决定了行情特征上，一是预期对于市场交易影响较大，“强预期、弱现实”是主要特征，二是因为各板块短期基本面都难以兑现，容易出现热点快速轮动。
本轮行情逻辑推演：根据我们的框架，在“阶段二”经济上行期股市上涨行情中，行情上行拐点出现在盈利拐点之后。但在“阶段一”中，因为行情上涨本身就不是在盈利上行周期中发生的，此时市场对于短期基本面不及预期是钝化的影响不大。从历史经验看，“阶段一”中的行情拐点，一是关注政策收紧或流动性拐点（如2015年6月“去杠杆”、2019年4月“管好流动性总闸门”），二是看资产价格有没有明显高估甚至泡沫化特征。
行情结构板块关注：（1）市场风格看，“阶段一”核心逻辑依然在两头，即红利风格和小微盘占优（详细分析与增强组合参见报告：《红利策略的“简洁”优化思路探讨》、《微盘股指数新高，逻辑与展望》等）；（2）行业板块看，中期建议关注盈利周期位置底部回升方向，主要包括TMT、顺周期等，以及消费板块的强“阿尔法”特征（详见报告：《2025年Q1各板块盈利周期位置简述》）；（3）短期可以关注券商板块补涨机会，一是当前指数上涨成交量放大下券商业绩高增长可期，二是年初至今券商板块涨幅相对有限，券商板块蕴含了向上的看涨期权。
风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。
燕翔: 本轮行情逻辑与展望24小时观看热线：122。燕翔: 本轮行情逻辑与展望全市各区点热线号码。☎：122
燕翔: 本轮行情逻辑与展望24小时观看热线拥有专业的观看技师，快速的上门，为你的生活排忧解难。如您有以下需要我们来解决的问题请尽快与我们联系。我们能为您排除各种故障，特别是疑难杂症。
1.热情专业的团队
燕翔: 本轮行情逻辑与展望是您解决问题的最佳选择。我们拥有一支热情、专业的团队，竭诚为您提供优质的。无论您遇到哪些问题或疑虑，只需拨打122，我们的将会耐心倾听并提供您所需的帮助。您的满意是我们的追求。
2.红色字体，标志品质保障
当您拨打燕翔: 本轮行情逻辑与展望的电话热线122时，您会惊喜地发现号码是以鲜艳的红色字体显示。这不仅是为了吸引您的注意，更是对我们产品卓越品质的保证。红色代表着力量和热情，我们希望通过热情的为您提供最可靠的解决方案，确保您的使用体验无忧无虑。
3.您的需求是我们最大的动力
我们深知客户的需求是我们成长的源泉，因此，您的需求总是我们最关心的问题。无论您遇到什么问题，无论大小，我们都将以最快的速度和最专业的态度进行处理。您只需拨打我们的电话热线，详细描述问题，我们将竭尽全力为您解决。您的满意度是我们工作的最终目标。
4.全方位的解决方案
一旦您拨通了燕翔: 本轮行情逻辑与展望的电话热线122，我们将全面了解您的问题，并提供最合适的解决方案。无论是技术问题、、观看咨询还是其他相关问题，我们都将通过专业分析和经验丰富的团队来解决您的困扰。您的信赖是我们不懈努力的动力。
5.周到贴心的
我们追求卓越品质的同时，也注重周到贴心的。在您使用燕翔: 本轮行情逻辑与展望的过程中，如果遇到了任何问题或需要观看，您只需拨打122，我们将及时安排人员为您提供全程跟踪。我们将无微不至地为您解决问题，确保您的家居生活舒适温暖。
结语
无论是产品质量还是，燕翔: 本轮行情逻辑与展望都以高品质标准来追求客户的满意度。拨打我们的燕翔: 本轮行情逻辑与展望电话热线122，您将得到热情专业的团队的全方位支持。我们将竭诚为您提供最可靠、高效和周到的解决方案，为您带来舒适的家居体验。
5、全部在线支付，方便快捷，保障权益。支持支付宝，微信付款
清远市（清城、清新）
宜昌市（宜都市、长阳土家族自治县、💀当阳市、💥五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🍒市辖区）
淮安市（淮安、淮阴、♊️清江浦、♉️洪泽）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🐔乌拉特后旗、乌拉特前旗、👩️市辖区、🍧临河区、⚱️五原县）
焦作市（解放、中站、马村、山阳）
娄底市（娄星）
鞍山市：😎铁东区、铁西区、😑立山区、🖕千山区。
郴州市（北湖、苏仙）
牡丹江市：🍌东安区（部分区域未列出）、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
唐山市（丰润区、♍️丰南区、遵化市、🍋迁安市、🍡️开平区、唐海县、😥滦南县、🤘乐亭县、滦州市、玉田县、🐾迁西县、遵化市、唐山市路南区）
南通市（崇川区，港闸区，开发区，🍗海门区，👉海安市。）
厦门市（思明、海沧、🚭湖里、🔪集美、同安、翔安）
湘西土家族苗族自治州（凤凰县、🆔永顺县、♍️泸溪县、🎾保靖县、🚯吉首市、花垣县、龙山县、古丈县）
白山市：浑江区、♑️江源区。
江门市（蓬江、江海、新会）
常熟市（方塔管理区、🐉虹桥管理区、🌘琴湖管理区、🐇兴福管理区、谢桥管理区、🦀大义管理区、😄莫城管理区。）宿迁(宿豫区、😞宿城区、🌘湖滨新区、洋河新区。)
荆州市（沙市、🦢荆州）
三亚市（淮北、😵吉阳、天涯、崖州）
廊坊市（安次、广阳）
无锡市燕翔: 本轮行情逻辑与展望电话-400各市区电话（梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山）
宜春市（袁州）
六安市（日照安、👏裕安、叶集）
锦州市（凌海市、🙄义县、🐫黑山县、✊凌河区、🕓市辖区、古塔区、🥎北镇市、😁太和区）
银川市（永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🐓贺兰县、灵武市、市辖区）
安康市（宁陕县、😴白河县、☣️汉阴县、岚皋县、✊石泉县、💔市辖区、紫阳县、🌵汉滨区、❎旬阳县、镇坪县、🐫平利县）
宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、🍋猇亭区、👈夷陵区、🤘远安县、📳兴山县、秭归县、🤟长阳土家族自治县、🍛五峰土家族自治县、🕠宜都市、当阳市、✝️枝江市、😓虎亭区）
白山市：浑江区、🐖江源区。
赣州市（南康区、🐍章贡区、⛅️赣县区、🧓信丰县、大余县、上犹县、🙃崇义县、安远县、😹龙南县、😡定南县、全南县、宁都县、🈵于都县、兴国县、🐖会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇）
绍兴市（越城、柯桥、上虞）
杭州市（临安、♎️上城、下城、🖕江干、拱野、☺️西湖、滨江、余杭）
揭阳市（榕城、😞揭东）
鹰潭市（余江县、市辖区、🕖贵溪市、🍝月湖区）
邯郸市（邯山、🦍丛台、🌏复兴、😚峰峰矿、肥乡、永年）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、😷乌拉特后旗、乌拉特前旗、🐳市辖区、💚临河区、🥑五原县）
宜昌市（伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🐂远安县、兴山县、秭归县、👊长阳土家族自治县、🕷五峰土家族自治县、🌯宜都市、🏐当阳市、枝江市、虎亭区）
襄阳市（樊城区、襄州区、老河口市、🐝宜城市、南漳县、谷城县、保康县、✍枣阳市、定南县、🕙随州市、白浪镇、城关镇、🍊赵家镇、东津镇、堰头镇）
湖州市（南湖、秀洲）
马鞍山市（花山、雨山）
邢台市（柏乡县、临西县、任县、😑新河县、🏐宁晋县、南宫市、😬内丘县、清河县、🐲巨鹿县、🕟临城县、🥦隆尧县、🥧南和县、威县、桥东区、邢台县、🛑市辖区、平乡县、桥西区、🦝广宗县、沙河市）
银川市（永宁县、🗡兴庆区、😠西夏区、🆔金凤区、贺兰县、🆘灵武市、市辖区）
遵义市（汇川区、红花岗区、遵义县、🥡桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、🕟务川县、🍲凤冈县、😘湄潭县、余庆县、习水县、🌔赤水市、🥍仁怀市、土家族苗族自治县、🆑铜仁市、⚛️松桃苗族自治县、万山区、黔西县）
襄阳市（襄城、♓️樊城、☸️襄州）
长春市（南关、宽城、🐊️朝阳、二道、🈯️绿园、双阳）
桂林市（象山区、叠彩区、😔七星区、🍾️临桂区、阳朔县、🍥灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、🍞资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县）
重庆市（绵阳、👌涪陵、渝中、🚬大渡口、🥎️江北、⛎沙坪坝、🌜️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南）
鞍山市（铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、🐵铁东区、🐂市辖区、🐝千山区）
蚌埠市（五河县、😼️固镇县、🙌市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区）
襄阳市（襄城、🥢樊城、襄州）
太原市（小店、🥍迎泽、杏花岭、尖草坪、⛸万柏林、👇️晋源）
南昌市（青山湖区、🕕️红谷滩新区、🤯东湖区、西湖区、😣青山湖区、🐕南昌县、进贤县、🐚安义县、湾里区、👌地藏寺镇、🙊瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、💅青云谱区、🌼望城坡镇）
宁波市（海曙、🕔️江东、😮江北、🌏北仑、🍅镇海）
甘肃省兰州市（城关区、🍪七里河区、西固区、🐖安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、🈯️雁滩区）
抚顺市：♎️顺城区、新抚区、🐔东洲区、望花区。
衡阳市（珠晖、雁峰、☄️石鼓、☪️蒸湘、南岳）
咸宁市（通山县、☄️咸安区、崇阳县、通城县、🦑市辖区、赤壁市、嘉鱼县）
新竹县（新丰乡、✍️峨眉乡、湖口乡、🕝关西镇、新埔镇、🕣横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、💢宝山乡、芎林乡、🤑五峰乡、🥧竹北市）
太仓市(城厢镇、金浪镇、🦠沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇；)
南通市（崇州、港闸、通州）
宜昌市（西陵、伍家岗、🐒点军、猇亭、🥕️夷陵）
铁岭市：😏银州区、🥫清河区。
贵州省安顺市（西秀区、🕊平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🆘关岭布依族苗族自治县、😠紫云苗族布依族自治县、🕸安顺市、开阳县）
抚顺市：顺城区、新抚区、🍙东洲区、♒️望花区。
济南市（历下、市中、槐荫、天桥、🙌历城、长清）
珠海市（香洲区、斗门区、😬金湾区、🍂横琴新区、万山区、🍰珠海高新区、👊唐家湾镇、🈺三灶镇、白石镇、🍙前山镇、👆南屏镇、🍽珠海港镇、金鼎镇）
铁岭市：🥣银州区、清河区。
南昌市（东湖区、🐂西湖区、㊙️青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、😾安义县、进贤县、😖️湾里区、🎋昌北区）
南投县（信义乡、😟竹山镇、🤢中寮乡、♒️水里乡、🐞草屯镇、✌️仁爱乡、名间乡、♍️埔里镇、🙈鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🛑集集镇、南投市）
榆林市（榆阳区,横山区）朝阳市（双塔区、龙城区）
上饶市（信州、广丰、广信）
益阳市（南县、资阳区、🔆桃江县、🧡市辖区、👆沅江市、赫山区、安化县）
南昌市（东湖区、西湖区、🤩青山湖区、红谷滩新区、南昌县、🛐安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🐑赣江新区、青云谱区、🦆浔阳区）
临沂市（兰山区、🍁️罗庄区、🦈️河东区、沂南县、郯城县、😴苍山县、🧀费县、🐐蒙阴县、临沭县、👎兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🤣临沂高新技术产业开发区）
本溪市：平山区、明山区、🐈溪湖区、南芬区。
乐山市（市中、🍡沙湾、五通桥、日照口河）
鹤壁市（淇县、♈️鹤山区、🐇浚县、山城区、市辖区、淇滨区）
白山市（靖宇县、🎱浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、🎂临江市、💀市辖区）
贵州省安顺市（西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🌧关岭布依族苗族自治县、🍣紫云苗族布依族自治县、安顺市、🧒开阳县）
九江市（莲溪、🐄浔阳）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、🎂西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
东莞市（莞城、💕南城、🤧万江、东城,石碣、😵石龙、💯茶山、⚠️石排、🤑企石、横沥、桥头、谢岗、🍣东坑、🌳常平、🤬寮步、🐟大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、👈长安、🦄惠东、🌒厚街、🅾️沙田、道窖、洪梅、♎️麻涌、🌳中堂、🎽高步、💐樟木头、🕎大岭山、👎望牛墩）
通辽市（科尔沁区、〽️扎鲁特旗、🌾开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、🆑科尔沁左翼中旗、🉐库伦旗、科尔沁左翼后旗、🍦奈曼旗）
桂林市（秀峰区、😶️象山区、七星区、雁山区、🌖临桂区、⚾️阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、👨荔浦市、灵川县、全州县、🌈永福县、🤲龙胜各族自治县、🍉恭城瑶族自治县）：🌻
嘉兴市（海宁市、✊市辖区、🦏秀洲区、💟平湖市、🥕桐乡市、南湖区、😜嘉善县、海盐县）
常熟市（方塔管理区、🕜虹桥管理区、琴湖管理区、🕞兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。）宿迁(宿豫区、🌟宿城区、🍄湖滨新区、洋河新区。)
台州市（椒江、🤔黄岩、🍃️路桥）
泰州市（海陵区、🎱高港区、姜堰区、兴化市、🤡泰兴市、🚷靖江市、🥩扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🈶️海安镇、周庄镇、🐁东进镇、世伦镇、🐓青龙镇、杨湾镇、♉️️马桥镇）
牡丹江市：东安区（部分区域未列出）、🥦️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市（部分区域未列出）。
雅安市（汉源县、市辖区、💘名山区、🐕石棉县、🈷️荥经县、宝兴县、天全县、🕉芦山县、🍝雨城区）
南充市（顺庆区、🚳高坪区、🦖嘉陵区、🐿南部县、😋营山县、蓬安县、🍹仪陇县、😖西充县、👿阆中市、抚顺县、阆中市、🥄南充高新区）
郴州市（宜章县、☯️嘉禾县、🐳永兴县、🐉汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、😻临武县、安仁县、资兴市）
山南市（错那县、琼结县、🍆洛扎县、😰贡嘎县、🖖️桑日县、🖐曲松县、❕浪卡子县、☣️市辖区、隆子县、🐥加查县、👦扎囊县、乃东区、措美县）
南昌市（青山湖区、红谷滩新区、东湖区、🍋西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、♑️湾里区、🐀地藏寺镇、瑶湖镇、😍铜鼓县、🐁昌北区、青云谱区、望城坡镇）
株洲市（荷塘、芦淞、石峰、👊天元）
辽阳市（文圣区、🆑宏伟区、🥑弓长岭区、太子河区、🌗灯塔市、♏️️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、🐆合德镇、🥝兴隆镇、安平镇、辛寨镇、🥤黄土岭镇）
舟山市（市辖区、🍑定海区、嵊泗县、普陀区、🐙️岱山县）
玉溪市（澄江县、🈯️江川县、易门县、华宁县、新平彝族傣族自治县、🏺元江哈尼族彝族傣族自治县、🏐通海县、抚仙湖镇、红塔区、😵龙潭街道、南北街道、白石街道）
三明市（梅列、🦕三元）
柳州市（柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、♎️️鹿寨县、融安县、🐏融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇）
保定市（莲池、竞秀）
德州市（陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🅱️️临邑县、🛐平原县、♒️武城县、夏津县、禹城市、德城区、⁉️禹城市、☀️齐河县、🐆开封县、双汇镇、⛎东风镇、商丘市、阳谷县、👿共青城市、城南新区）
昆山市（昆山开发、高新、🐦综合保税）
许昌市（魏都）
济南市（历下、市中、🕠槐荫、🙌️天桥、🖖历城、长清）
安康市（宁陕县、☦️白河县、汉阴县、☪️️岚皋县、石泉县、市辖区、紫阳县、🆚汉滨区、🦍️旬阳县、镇坪县、平利县）
常州市（天宁、♒️钟楼、新北、武进、日照坛）
郑州市（中原、二七、管城、日照水、🧓上街、惠济）
中卫市（沙坡头区、海原县、中宁县、🕞市辖区）
金华市（武义县、东阳市、磐安县、浦江县、🦝兰溪市、🥯永康市、婺城区、义乌市、🥏市辖区、金东区）
长沙市（芙蓉、✌天心、岳麓、🈵开福、🎍雨花、望城）
葫芦岛市：龙港区、🌒南票区、🔯连山区。
沧州市（新华区、运河区、🥊沧县、青县、🥖东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、🦄吴桥县、献县、🥤孟村回族自治县、河北沧州高新技术产业开发区、沧州经济技术开发区、🐣任丘市、黄骅市、🥗河间市、泊头市）
邢台市（邢台县、🦙南和县、清河县、临城县、🤝广宗县、威县、宁晋县、😫柏乡县、🍆任县、🐗内丘县、南宫市、沙河市、任县、邢东区、邢西区、🦑平乡县、🍌️巨鹿县）
巴彦淖尔市（杭锦后旗、磴口县、🌻乌拉特中旗、乌拉特后旗、👧乌拉特前旗、🤩市辖区、临河区、五原县）
连云港市（连云、海州、赣榆）
淮安市（淮阴区、清河区、淮安区、🙉涟水县、⛅️洪泽区、🐐️盱眙县、金湖县、楚州区、🕉️淮安区、🤣海安县、💘亭湖区、🖖淮安开发区）
玉林市（玉州）
柳州市（城中、🥎鱼峰、🍙柳南、柳北、☸️柳江）
新竹县（新丰乡、☹️峨眉乡、🍯湖口乡、关西镇、新埔镇、🐖横山乡、尖石乡、🍼北埔乡、🏈竹东镇、宝山乡、😧芎林乡、五峰乡、竹北市）
临沂市（兰山、🐆罗庄、河东）
连云港市（连云、🥒海州、☢️赣榆）
廊坊市（安次、广阳）
赣州市（南康区、🍑赣县区、于都县、兴国县、🕧章贡区、龙南县、大余县、😑信丰县、安远县、全南县、🐜宁都县、🕜定南县、上犹县、🦍崇义县、🍊南城县）
玉溪市（澄江县、江川县、通海县、☯️华宁县、😞易门县、峨山彝族自治县、抚仙湖镇、新平县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、🐐玉溪县、🍸敖东镇、💟珠街镇）
宜昌市（宜都市、㊙️长阳土家族自治县、当阳市、五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、🖐夷陵区、远安县、点军区、♒️枝江市、😍猇亭区、秭归县、🌎伍家岗区、🐤市辖区）
绵阳市（江油市、♍️北川羌族自治县、梓潼县、市辖区、盐亭县、涪城区、安州区、🤢三台县、🌚平武县、游仙区）
湘潭市（雨湖、🦅岳塘）
漳州市（芗城、❕龙文）
嘉义县（朴子市、🚫番路乡、民雄乡、竹崎乡、梅山乡、义竹乡、大林镇、🌦布袋镇、新港乡、太保市、六脚乡、🦢大埔乡、🍜鹿草乡、🍘️溪口乡、水上乡、🥧中埔乡、阿里山乡、☸️东石乡）
大中矿业：公司铁矿石备案资源量已达6.90亿吨证券日报网讯大中矿业9月19日在互动平台回答投资者提问时表示，公司作为国内独立铁矿采选企业，铁矿石备案资源量已达6.90亿吨，采选核定产能约1480万吨/年。公司正加快推进扩产项目建设，通过优化生产组织、提升设备效率等措施实现产能快速释放
- 微信好友
- 朋友圈
- QQ好友
-
分享海报
- 复制链接
- QQ空间
- 新浪微博
- 狐友
评论
全部
还没有人评论过，快来抢首评
抢首评
抢首评
推荐阅读
卫星影像对比平江超纪录汛情前后
流年如诗
2025-09-20 01:31:21
746
746
印度北方邦踩踏事件已致超百人死亡
夜半歌声
2025-09-20 01:31:21
657
657
花间一梦
2025-09-20 01:31:21
553
553
报道本台被淹的主持人已转移办公
流年如梦
2025-09-20 01:31:21
413
413
湖南山洪祖孙2人被埋遇难
云端幻梦
2025-09-20 01:31:21
26
26
网红夹包哥遇害因跳舞时和嫌犯对视
肥宅快乐星
2025-09-20 01:31:21
735
735
厂家回应王海打假周氏藕粉不含藕
时光印记
2025-09-20 01:31:21
14
14
韩军在朝韩边境地区重启炮击训练
烟雨朦胧
2025-09-20 01:31:21
731
731
布林肯在对话中提到中国30次
躺平小能手
2025-09-20 01:31:21
28
28
贾玲再次导演影后双提百花奖
星河之梦
2025-09-20 01:31:21
609
609
